全球市场综述
1、欧美市场行情
三大股指期货走低，以蓝筹股为主的道指期货跌0.06%；标普500指数期货跌0.14%；以科技股为主的纳斯达克100指数期货跌0.32%。欧洲股市走低，德国DAX指数跌0.61%；法国CAC40指数跌1.24%；英国富时100指数涨0.14%。
2、市场消息面解读
美国住房负担能力面临挑战
①根据路透社对房地产专家的调查，尽管房价上涨放缓，美国首次购房者的住房负担能力在未来一年仍可能恶化。②房地产市场的房价比疫情前高出50%以上，导致入门级住房供应紧张，尤其是针对家庭的住房。③在19位受访者中，有10位的看法从“改善”变为“恶化”，而8月份所有26位受访者都预期情况会改善。
④富国银行投资研究所的约翰·拉弗吉指出，美国和西方大部分地区的老龄化程度越来越高，财富集中在老年人手中，他们购买第二套甚至第三套住房，使得年轻一代难以负担。⑤根据阿波罗全球管理公司的研究，美国购房者的平均年龄已从1981年的31岁上升至49岁。
⑥路透社调查中值显示，美国平均房价涨幅预计将从今年的5.1%放缓至明年的3.2%，到2026年为3.5%。⑦尽管金融市场预计美联储只会再降息三次，但房价上涨速度仍快于平均租金，预计下个季度现房销售将小幅上升至400万套的年化率，并在未来几个季度保持在该水平左右，远低于2021年疫情期间的660万套。
⑧30年期抵押贷款利率预计明年平均为6.5%，到2026年仅下降至6.3%，高于8月份调查预测的6.1%和5.9%。⑨牛津经济研究院的格蕾丝·兹韦默表示，特朗普关税言论后，房价预计将继续上涨，而抵押贷款利率的下降幅度将低于预期，首次购房者的条件可能会恶化。
美国感恩节假期影响市场交易安排
①受美国感恩节假期影响，本周美国金融市场的交易时间将有所调整。②美国股市和债市将在11月28日（周四）休市一天。③紧接着的11月29日（周五），市场将提前结束交易，为周末让路。
④具体到期货市场，芝商所（CME）旗下交易的贵金属、美国原油（美油）、外汇、股指期货等产品，以及洲际交易所（ICE）旗下交易的布伦特原油（布油）期货合约，都将在感恩节当天和随后的周五提前结束交易。⑤这一安排意味着，相比于常规交易周，本周的交易时间将大幅缩短，投资者和交易者需要相应调整自己的交易计划和策略。
⑥缩短的交易时间可能会对市场流动性造成一定影响，尤其是在假期前后，市场参与者的数量可能会减少，这可能导致交易量下降和价格波动加剧。⑦此外，由于市场关闭，任何突发新闻或数据更新可能不会立即反映在市场价格中，增加了市场在恢复交易后出现跳空或快速价格调整的风险。
美国股市期货在关键通胀数据前下跌
①美国股市期货在周三小幅下跌，投资者等待关键经济数据，特别是备受瞩目的月度通胀报告，预计将影响美联储未来的货币政策走向。②个人消费支出报告，作为央行首选的通胀指标，预计将在东部时间上午10点发布。③路透社调查的经济学家预计，10月份物价同比上涨2.3%，高于前一个月的2.1%增幅，超出美联储2%的目标。
④荷兰国际集团分析师在一份报告中表示：“尽管市场在很大程度上已经从美国通胀故事中转移，但一个顽固的读数将增加人们对美联储在12月是否真的需要降息的怀疑。”⑤周二发布的美联储11月会议纪要显示，政策制定者对利率削减的前景和当前利率对经济的限制程度感到不确定。
⑥交易员现在押注美联储在12月降息25个基点的概率为62.8%。他们还预计到2025年底将降息约75个基点，低于9月份的大约250个基点。
日本或2026年实施针对海外游客的新免税制度：购买特产等商品时免除消费税
据悉，日本政府和执政党基本决定于2026下半年度实施新免税制度，即外国游客购买特产等商品时免除消费税。日本政府去年已决定把免税制度改为出境时确认所购商品并退还税款的方式，何时实施一度成为焦点。在可离境的全国机场、港口，也将设置用于确认购物记录的终端。
欧盟委员会主席承诺加强欧盟防务和增加国防开支
① 连任第二任期的欧盟委员会主席冯德莱恩承诺在担任主席前100天内制定欧盟防务发展计划，并致力于增加欧盟成员国的国防开支和加强国防工业；
② 冯德莱恩在批准欧盟委员会新组成的欧洲议会全体会议上称：“我们的国防开支应增加。我们需要统一防务市场。我们需要加强国防工业基础。我们需要提高我们的军事机动性。我们还需要共同的欧洲防务项目。因此，我们将在前100天内提出涉及欧洲防务未来计划。我可以向你们保证，欧洲的安全永远将是本届欧盟委员会的优先事项”；
③ 此外，冯德莱恩还承诺，在未来5年内将集中力量拒绝从俄罗斯购买液化天然气并为欧洲消费者降低能源价格。冯德莱恩在欧洲议会批准欧委员成员前介绍成员时称：“能源价格应当予以降低。必需不仅降低民用气价格，而且也要降低工业用气价格，投资清洁能源并找到俄罗斯液化天然气的替代品”。
摩根大通策略师预计股市两极分化的态势将延续
摩根大通表示，当前区域市场表现两极分化的阶段可能会持续到2025年上半年，因为投资者将需要消化可能升温的贸易不确定性。Mislav Matejka等策略师写道，美元和债券收益率的走向也很重要，再加上地缘政治不确定性上升，可能意味着年初股市的表现将更加喜忧参半。称国际市场倍数看上去并不过分，美国估值依然较高，但相对利差可能在更长时间里维持高位。
欧洲议会投票通过新一届欧盟委员会成员名单
当地时间11月27日，欧洲议会在法国斯特拉斯堡投票，以确定新一届欧盟委员会的26名成员。投票结果显示，欧盟委员会主席冯德莱恩提名的新一届委员团队以多数票获得通过。新一届欧盟委员会经欧盟理事会正式任命后，预计于12月1日就职。冯德莱恩称，新一届委员会的第一项重大举措将是制定竞争力指南，这将指导新任期工作。
英国10年期金边债券收益率下降
①英国10年期金边债券（gilt）的收益率下降至4.32%，为10月29日以来的最低水平，与德国债券的下行趋势保持一致。②交易员对特朗普关税言论做出反应，包括对中国进口商品征收10%的关税，以及对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税，他的内阁任命，包括Jamieson Greer和Kevin Hassett，加强了他的保护主义议程。③在经济数据方面，英国数据显示10月份零售销售意外下降0.7%，服务业的快速PMI显示增长放缓，制造业则出现收缩。④10月份年通胀率上升至2.3%，为六个月来最高，超过了英国央行2%的目标。服务业通胀，作为国内压力的一个密切关注指标，上升至5%。⑤金融市场预计英国央行在12月19日的下次会议中有19%的可能性降息25个基点至4.5%，并预计从现在开始到明年年底将降息三次，每次降息25个基点。这些数据和预期反映了市场对当前经济状况和未来政策走向的评估。
澳大利亚人正在装修房屋，而不是建造新房屋
① 毕马威咨询公司的分析显示，澳大利亚人正在将资金投入翻新现有房屋，而不是建造新住宅，这加剧了住房建设的低迷。周三发布的报告显示，到 2024 财年，房屋装修支出占住宅建筑总量的 40%，而五年前为 34.2%。相比之下，人均新房建设活动跌至 35 年来的最低水平；
② 毕马威城市经济学家特里·罗恩斯利 （Terry Rawnsley） 表示：“这表明没有足够的资金和资源来扩大住房存量。” “对于建筑商来说，更简单的规划流程和更低的风险使得翻新现有房屋成为比在同一街区添加多栋房屋更受欢迎的选择”；
③ 该报告强调了澳大利亚房地产市场面临的挑战，房价和租金成本的飙升给中左翼工党政府带来了巨大压力，该政府制定了到本十年末建造 120 万套住房的雄心勃勃的目标。《澳大利亚金融评论报》上周发布的一项民意调查发现，住房是澳大利亚选民第二重要的问题，澳大利亚定于六个月内举行选举。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间21：21，欧元/美元上涨，现报1.0533，涨幅0.42%。纽市盘前，欧元兑美元价格以明显的积极态度交易，接近我们等待的目标1.0563美元，并且似乎有可能超过这一水平，以实现额外的收益，达到1.0634美元作为下一个主站，以保持今天的牛市趋势有效和活跃，提醒您保持1.0475美元以上以实现等待的目标是重要的。
英镑/美元：截止北京时间21：21，英镑/美元上涨，现报1.2627，涨幅0.46%。纽市盘前，GBPUSD价格显示出明显的看涨倾向，突破1.2590美元水平，并试图保持在该水平之上，以暗示在即将到来的交易中复苏，并在盘中实现预期的收益，这使得今天剩余时间的看涨倾向，主要目标是1.2730美元区域。
现货黄金：截止北京时间21：21，现货黄金上涨，现报2649.75，涨幅0.64%。纽市盘前，金价显示出更多的看涨倾向，试图突破2645.00美元水平，这促使人们在即将到来的交易中保持谨慎，因为确认突破将停止今天的看涨趋势，并推动价格实现从访问2700.00美元关口开始的收益。
现货白银：截止北京时间21：21，现货白银下跌，现报30.40，跌幅0.05%。纽市盘前，银价继续在关键阻力30.63美元处震荡，只要价格低于该水平，我们的看跌概览今天仍然有效，受EMA50形成的负压支撑，提醒您我们的下一个目标位于29.64美元。
原油市场：截止北京时间21：21，美油上涨，现报69.26，涨幅0.68%。纽市盘前，原油价格在69.00美元附近波动，等待负面动机推动价格突破68.64美元水平，随后推动价格恢复预期的熊市趋势，其下一个目标位于67.50美元。
4、机构观点
机构：意大利-德国10年期利差因供应前景而保持稳定
UniCredit Research的Luca Cazzulani表示，自上月末以来，10年期意大利国债与德国国债收益率之差一直保持在区间内波动，投资者关注意大利近期有利的供应前景。“鉴于到年底前净供应量为负（150-200亿欧元）应该会提供相当大的支撑，投资者更愿意继续做多意大利国债，”该行策略主管在一份报告中写道。他补充说，到目前为止，美国大选对意大利政府债券的影响微乎其微，“可能是因为许多细节仍不确定”。Cazzulani表示，尽管意大利国债相对于德国国债一直保持稳定，但相对于掉期交易，意大利国债已经变得更便宜，这与市场趋势一致。根据Tradeweb的数据，10年期意大利国债与德国国债的收益率差为125个基点。
（亚汇网编辑：冰凡）