今日市场信号：“小非农”爆雷传鸽声 非农又是一场“灾难”？

  受疲软的美国ADP就业数据打压，美元周四下跌。投资者在等待周五的美国非农就业报告，该报告可能影响美联储降息的路径。   追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)周四收盘下跌0.23%，至101.06。   由于美国经济增长放缓的迹象，提升美联储更急迫降息的预期，使美元在近期交易中承受压力。   美联储主席鲍威尔上个月支持立即开始降息，以表达对就业市场疲软的担忧。   美国周四公布有“小非农”之称的ADP就业报告，显示8月民间企业就业人数经季节调整后增加9.9万人，为2021年1月以来新低，远逊于经济学家预期的14.4万人，也不及7月向下修后的11.1万人。   ADP数据进一步证实就业市场疲软，市场加大对美联储本月稍晚降息50个基点的押注。   投资者聚焦周五的美国非农就业报告。路透社调查的经济学家预计，美国8月新增16.5万个就业，增幅高于7月的11.4万。美国8月失业率可能会下降从4.3%降至4.2%。   亚洲市场   在昨天的一次讲话中，澳洲联储行长米歇尔·布洛克（MicheleBullock）重申，如果经济按预期发展，央行不太可能在短期内降息。   布洛克强调，董事会仍然“对通胀的上行风险保持警惕”，货币政策需要保持“足够的限制性”，直到有明确证据表明通胀正在可持续地接近目标区间。   尽管通胀率已从峰值大幅下降，但仍高于澳洲联储2-3%目标区间的中点，6月份的基本通胀率（以截尾均值衡量）仍为3.9%。   澳洲联储的目标是在不危及近年来劳动力市场收益的情况下使通胀回到目标水平，在布洛克所说的“狭窄道路”中航行。   央行8月份的预测预计，到2025年底，潜在通胀将回到目标区间，这一时间表比之前预测的“略慢”。虽然劳动力市场仍然相对紧张，但布洛克指出，随着经济的调整，预计未来几年将“逐渐缓解”。   欧洲市场   7月，欧元区零售销售量环比增长0.1%，符合市场预期。食品、饮料和烟草的销售额增长0.4%，以及不包括汽车燃料的非食品产品增长0.1%，主要支撑了增长。然而，专卖店的汽车燃料销售额下降了-1.0%，抵消了部分整体增长。   在整个欧盟范围内，7月份零售额环比增长0.2%。在欧盟成员国中，克罗地亚的零售贸易量月度增幅最高，增长2.9%，其次是奥地利和斯洛伐克+1.8%和斯洛文尼亚+1.6%。另一方面，卢森堡的零售额跌幅最大，下降-2.1%，罗马尼亚（-1.8%）和塞浦路斯（-1.1%）也出现大幅下降。   ifo在其秋季经济预测中表示，德国经济仍然“陷入危机”，受到经济和结构性挑战的影响。继去年-0.3%的收缩之后，该国经价格调整后的GDP预计在2024年将“仅停滞不前”。   预计未来两年将出现“逐步复苏”，预计2025年和2026年增长率分别为0.9%和1.5%。然而，这些数字标志着与ifo2024年夏季经济预测相比大幅下调，今年的增长预期下调了-0.4%，2025年下调了-0.6%。   报告称，尽管最初希望有所改善，但工业活动和消费者支出都“非常缓慢地从停滞中恢复过来”。   美国市场   ADP报告显示，美国8月份私人就业人数增长了99k，低于预期的150k。就业增长在各个行业之间分布不均，商品生产工作岗位增加了27k，服务业工作岗位增加了72k。在机构规模中，小企业减少了-9k个工作岗位，而中型公司增加了68k，大公司贡献了42k个新职位。   留在工作岗位的工人的年薪同比增长4.8%，换工者的年薪同比增长7.3%，均与上月持平。   ADP首席经济学家NelaRichardson评论道：“在经历了两年的超额增长之后，就业市场的下滑使我们的招聘速度低于正常水平。她补充说，工资增长在大流行后的激增后开始稳定下来，将成为下一个需要监测的关键指标。   截至8月31日当周，美国初请失业金人数下降-5k至227k，低于预期的233k。初请失业金人数的四周移动平均线下降-2k至230k。   截至8月24日当周，续请失业金人数下降-2k至1838k。持续申请失业救济人数的四周移动平均线下降-82k至1853k。   美国8月份ISM服务业采购经理人指数小幅走高，从51.4升至51.5，符合预期。虽然整体数据表明经济持续扩张，但一些基本组成部分的结果喜忧参半。商业活动和生产从54.5下降到53.3，就业人数从51.1下滑到50.2。从积极的一面来看，新订单从52.4上升到53.0，服务提供商支付的价格从57.0上升到57.3。   ISM指出，“10个行业在8月份报告了增长”，自2023年1月以来，在过去20个月中，有18个月服务业采购经理人指数有所增长。8月份的读数与该指数2024年的平均水平51.5一致。   根据ISM的数据，服务业采购经理人指数与整体经济之间的关系表明，8月份的读数对应于实际GDP的年化增长0.8%。这种温和的上升表明，美国服务业正在持续增长，尽管增长有限，尽管存在更广泛的不确定性，但服务业仍然是经济的关键驱动力。